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Comportamiento de los fondos de renta variable durante el tercer trimestre de 2022

| 3 noviembre, 2022
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Entre julio y septiembre, nuestros fondos de inversión se han visto afectados por las caídas que registran la renta variable y la renta fija. Sin embargo, nuestro equipo gestor ha aprovechado esta situación para entrar en compañías de calidad a precios muy atractivos.

En sintonía con los mercados financieros globales, afectados negativamente por la incertidumbre generada por la guerra en Ucrania, la elevada inflación y la subida de tipos, varios fondos de inversión de Santalucía AM registran rentabilidades negativas. Sin embargo, hay todavía algunos que ofrecen rendimientos positivos, incluso a doble dígito, a 30 de septiembre en plazos largos.

Santalucía Renta Variable Internacional

Fondo de renta variable global cuya filosofía de gestión está basada en la asignación de pesos por países, sectores, factores y estilos de gestión, en función del entorno de mercados. El fondo toma como referencia el índice MSCI World con divisa cubierta en euros.

Durante el pasado trimestre, tras el rally de las bolsas durante el verano aumentamos nuestra posición de liquidez en un 3% debido a que considerábamos que la subida de los mercados no era coherente con el nivel de incertidumbre actual.

En cuanto a los estilos, no hemos hecho cambios en el último trimestre. Seguimos sobreponderando estilos de corte más defensivo como baja volatilidad y dividendo. Geográficamente seguimos sobreponderados en Europa, neutrales en EE.UU. e infraponderados en emergentes. Por sectores, destaca el peso en tecnología y salud.

 3T 20222022 (YTD)1 año3 años5 años
Santalucía RV Internacional A-4,35%-21%-10,74%15,25%22,5%
MSCI Wrld 100% Hdg TR EU-4,9%-23,1%-15,54%13,35%25,52%

Santalucía Europa Acciones

Fondo de gestión activa, “long only”, con un horizonte temporal en las inversiones superior a tres años. La cartera tiene cierto sesgo hacia compañías europeas de media y baja capitalización. El número de compañías incluidas en el fondo ronda las 40 y la tasa de rotación del fondo es muy baja. El fondo invierte en compañías con crecimiento, visibilidad, rentabilidad sostenida y generadoras de caja.

Durante el periodo hemos iniciado posición en ASML, LVMH, Coloplast, L’Oréal y Wolters Kluwer. A su vez, hemos aumentado posición en Befesa, Microsoft, Envista, SAP, Nagarro, Azelis y Montana Aerospace; mientras que se ha disminuido en Loomis, Atento, Danieli y Suse. En cuanto a rentabilidad, los valores que más han aportado en el tercer trimestre han sido Tikehau, Loomis y Azelis; mientras que Atento, Elis y Montana Aerospace han sido las que más han lastrado el performance durante el periodo.

En términos de rentabilidad, el fondo ha tenido un rendimiento inferior al de su índice de referencia durante el tercer trimestre del año 2022.

 3T 20222022 (YTD)1 año3 años5 años
Santalucía Europa Acciones A-8,87%-22,46%-20,28%0,23%
Stoxx600 Net Return-4,43%-18,8%-12,50%5,69%

Santalucía Eurobolsa

Tiene las mismas características que el anterior fondo europeo, salvo en el número de compañías incluidas en el fondo, que es más elevado y ronda las 50 posiciones.

Durante el periodo hemos iniciado posición en las mismas ya mencionadas, pero también hemos incorporado: Signify. En cuanto a aumentos de posición son los mismo citdos, a excepción de Microsoft y Envista. En relación a las disminuciones son en: Danieli, Tenaris, Shell y Suse. Se ha vendido la posición en EuroApi. En cuanto a rentabilidad, los valores que más han aportado en el tercer trimestre han sido Tikehau, Azelis y Sodexo; mientras que Elis, Grifols y Befesa han sido las que más han lastrado el performance durante el periodo.

A nivel de comportamiento, también ha tenido un rendimiento inferior al de su índice de referencia durante el tercer trimestre del año 2022.

 3T 20222022 (YTD)1 año3 años5 años
Santalucía Eurobolsa A-7,94%-20,91%-17,91%-3,82%-4,35%
Eurostoxx 50 Net Return-3,71%-21,13%-15,91%-0,81%3,93%

Santalucía Espabolsa

En cuanto a los fondos nacionales, este también es un fondo de gestión activa, “long only”, con un horizonte temporal superior a tres años. La cartera tiene cierto sesgo hacia compañías de media y baja capitalización principalmente españolas. El número de compañías incluidas ronda las 50 posiciones. También tiene una tasa de rotación muy baja. El fondo invierte en compañías con crecimiento, visibilidad, rentabilidad sostenida y generadoras de caja.

Durante el periodo hemos iniciado posición en Bankinter, uno de los bancos con mejores ratios financieros de la región, también hemos incluido Iberdrola. A su vez, hemos aumentado posición en Allfunds, Vidrala, Colonial, y Alantra, mientras que se ha disminuido en Atento, Sonae, TotalEnergies, LAR España y se ha cerrado la posición en Navigator. En cuanto a rentabilidad, los valores que más han aportado en el tercer trimestre han sido ACS, Viscofan y Allfunds; mientras que Grifols, Talgo y Sonae han sido las que más han lastrado el performance durante el periodo.

El fondo Santalucía Espabolsa ha tenido un rendimiento inferior al de su índice de referencia durante el tercer trimestre del año 2022.

 3T 20222022 (YTD)1 año3 años5 años
Santalucía Espabolsa A-9,87%-16,22%-14,99%-15,81%-17,65%
Ibex Net Return-8,42%-13,55%-13,90%-13,66%-17,12%

Santalucía Ibérico Acciones


Tiene las mismas características que el anterior, salvo que las compañías que componen la cartera son principalmente de la Península Ibérica.

Durante el periodo hemos iniciado posición en Bankinter, uno de los bancos con mejores ratios financieros de la región, también hemos incluido Iberdrola. A su vez, hemos aumentado posición en Allfunds, Colonial y Vidrala, mientras que se ha disminuido en Navigator, Tubacex, Sonae y Atento. En cuanto a rentabilidad, los valores que más han aportado en el tercer trimestre han sido ACS, Viscofan y Prosegur Cash; mientras que Atento, Grifols y Sonae han sido las que más han lastrado el performance durante el periodo.

El fondo Santalucía Ibérico Acciones también ha tenido un rendimiento inferior al de su índice de referencia durante el tercer trimestre del año 2022.

 3T 20222022 (YTD)1 año3 años5 años
Santalucía Ibérico Acciones A-10,97%-16,71%-15,53%-11,11%-9,87%
Ibex Net Return-8,42%-13,55%-13,90%-13,66%-17,12%

Santalucía Renta Variable Emergentes

Fondo de renta variable en países emergentes cuya filosofía de gestión está basada en la asignación de pesos por países, sectores, factores y estilos de gestión, en función del entorno de mercados. El Fondo toma como referencia el índice MSCI Emerging Net Total Return en dólares.

En la actualidad, la estructura actual de cartera del fondo es muy similar a la de su índice de referencia, lo que supone tener un peso relativamente elevado en países como China, Korea y Taiwán. No hemos realizado cambios a lo largo del trimestre. Por sectores, destaca el peso en servicios financieros, consumo cíclico y tecnología, en línea con el índice de referencia.

 3T 20222022 (YTD)1 año3 años5 años
Santalucía Renta Variable Emergentes C-13,02%-28,15%-28,26%
MSCI Daily TR Net Emerg-11,57%-27,16%-28,11%-6,07%-8,71%

Santalucía Renta Variable EEUU Cubierto

Fondo de renta variable con divisa cubierta que invierte en Estados Unidos y cuyo objetivo es mantener un bajo ‘tracking error’ respecto al índice de referencia, Morningstar US Target Market Exposure (TME) NR EUR Hedged.

El fondo ha mantenido un nivel de exposición a renta variable del 99% durante el tercer trimestre. Dicha estrategia ha resultado en un comportamiento por encima de su índice de referencia. En el transcurso del periodo el fondo ha realizado el cambio de ETFs de distribución por ETFs de acumulación.

 3T 20222022 (YTD)1 año3 años5 años
Santalucía Renta Variable EEUU Cubierto A-3,87%-25,36%-17,66%
Morningstar US Target Market Exposure (TME) NR EUR Hedged-5,21%-26,22%-18,61%

Santalucía Grandes Compañías Zona Euro

Fondo de renta variable que invierte en grandes compañías de la Zona Euro y cuyo objetivo es mantener un bajo ‘tracking error’ respecto al índice de referencia, Morningstar Eurozone 50 Net Return EUR.

El fondo ha mantenido un nivel de exposición a renta variable del 99% durante el tercer trimestre. Dicha estrategia ha resultado en un comportamiento en línea con su índice de referencia. En el transcurso del periodo el fondo no ha realizado cambios significativos en sus inversiones.

 3T 20222022 (YTD)1 año3 años5 años
Santalucía Grandes Compañías Zona Euro A-4,41%-22,35%-17,30%
Morningstar Eurozone 50 Net Return EUR-4,55%-22,74%-17,65%

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