- La gestora se inclina por una subida de tipos, pese a la “elevada incertidumbre” que sitúe el rango entre el 3,75% y el 4%.
- El impacto energético por la guerra y la falta de disciplina fiscal han llevado al Treasury a 10 años hasta el 5%, su nivel más alto en tres años.
Madrid, 14 de septiembre de 2026. Entre mañana y pasado se reúne el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos. Para este encuentro, SANTALUCÍA ASSET MANAGEMENT se posiciona por una subida de tipos que deje la banda entre el 3,75% y 4%, “aún con la elevada incertidumbre” existente.
“La reunión de la Reserva Federal se produce en un contexto geopolítico adverso para el mercado de bonos, con repuntes generalizados de tipos de interés como consecuencia de los impactos inflacionistas por el incremento de precios energéticos transcurridos más de seis meses del estallido del conflicto bélico en el estrecho de Ormuz”, señala Luis Merino, director de Estrategia y Análisis Macro.
Añade que “la falta de disciplina fiscal ejerce una presión adicional al alza sobre los tipos de interés en Estados Unidos. Los anuncios del Tesoro de recompra de bonos a largo plazo por importe de 6.000 millones USD no han podido evitar que el tipo del Treasury a 10 años haya alcanzado el 5%, nivel máximo desde hace tres años”.
Por otro lado, “la presión del resto de bancos centrales sobre la Reserva Federal es cada vez mayor, ya que en los últimos meses el Banco Central Europeo ha llevado a cabo dos subidas y el Banco de Japón, tres”.
Adicionalmente, “la tasa de desempleo de tan sólo el 4,1%, casi pleno empleo, la reciente debilidad del dólar y la guerra arancelaria incrementan las presiones inflacionistas en Estados Unidos. El dato clave de la tasa de inflación de agosto, recientemente publicado en el 3,4%, la coloca lejos del objetivo del 2%, por lo que, aún con elevada incertidumbre, nos inclinamos por esperar una subida de tipos en esta reunión”, concluye Merino.
