El shock energético redefine el escenario: “Altera de raíz las coordenadas del mercado”
- Las claves del nuevo ciclo pasan por calidad empresarial en renta variable y plazos cortos en renta fija.
- Gestión activa, disciplina y diversificación para navegar en un entorno que ha alterado las coordenadas del mercado.
Madrid, 15 de abril de 2026. SANTALUCÍA ASSET MANAGEMENT publica la última Carta Trimestral correspondiente al primer trimestre de 2026, un periodo “marcado por un entorno complejo, con factores difíciles de anticipar y una elevada volatilidad que exige prudencia y disciplina en la toma de decisiones y en el quenuestro deber no es anticipar titulares, sino proteger y hacer crecer el patrimonio que se nos ha confiado con una visión de largo plazo y una gestión rigurosa del riesgo”, señala Carlos Babiano, director general.
El incremento significativo de la incertidumbre geopolítica por la escalada del conflicto en Oriente Próximo “ha irrumpido con una fuerza que ha alterado de raíz las coordenadas del mercado, provocando un shock de oferta energética de dimensiones que no veíamos desde 2022y que va a erosionar la recuperación incipiente en la zona euro”, añade Agustín Bircher, director de Inversiones. Sin embargo, en su opinión lo que más atención requiere son “los efectos de segunda ronda: el encarecimiento de los costes logísticos, los fertilizantes y las materias primas industriales llegará con retardo, y la verdadera incógnita reside en su intensidad y persistencia”.
En este contexto, Bircher subraya que el entorno actual exige prudencia y diversificación en la gestión de carteras, evitando posicionamientos extremos sobre el desenlace del conflicto. “El rango de escenarios es hoy más amplio que a comienzos de año. Lo que sí permanece bajo nuestro control es la calidad de las compañías en las que invertimos. Construimos carteras con vocación de permanencia, apoyadas en empresas que han demostrado resiliencia a lo largo de múltiples ciclos, saliendo reforzadas de ellos”, afirma.
De este modo, en el segmento de renta variable se ha reducido exposición a semiconductores e incrementado posiciones en software de calidad, diferenciando entre compañías vulnerables a la disrupción de la inteligencia artificial y aquellas con ventajas competitivas más sólidas. “Es fundamental distinguir entre las compañías que serán víctimas de la IA y las que la integrarán como motor de crecimiento. Las primeras son desarrolladores verticales de nicho, muchos financiados a través del crédito privado con elevado apalancamiento, que muestran estrés real; las segundas, grandes plataformas de software horizontal con bases de datos irremplazables, que están invirtiendo activamente en incorporar IA a sus productos”, explica Bircher. A su juicio, “el castigo al sector de software ha sido severo e indiscriminado”. Asimismo, las carteras se “han diversificado hacia sectores con ventajas competitivas tangibles: compañías eléctricas, banca, seguros y grandes energéticas integradas”.
En renta fija, el cambio de expectativas sobre política monetaria ha generado nuevas oportunidades de inversión, especialmente “en los tramos cortos de la curva, que ofrecen actualmente una atractiva oportunidad en términos de rentabilidad ajustada a riesgo”, señala. La estrategia se centra en bonos corporativos de corta duración, deuda pública selectiva y activos de alta calidad capaces de aportar estabilidad en un entorno de mayor volatilidad e inflación.
En conjunto, Santalucía AM mantiene su enfoque basado en disciplina, gestión activa y diversificación como pilares fundamentales para afrontar un escenario en el que la evolución del conflicto geopolítico seguirá condicionando el comportamiento de los mercados financieros en los próximos meses.
Descarga de la Carta Trimestral a nuestros inversores correspondiente al 1T2026.
